Was ein Backtest aussagt — und was nicht

Auf unserer Webseite sehen Sie Zahlen wie "+350% in 10 Jahren" oder "Sharpe Ratio 2.05". Beeindruckende Werte. Aber was steckt dahinter — und wie verlässlich sind sie?

Wir könnten diese Frage umgehen. Die meisten Anbieter tun das. Wir nicht. Denn wir glauben, dass Transparenz Vertrauen schafft — und dass Sie als Anleger ein Recht darauf haben zu verstehen, was Backtests können und was nicht.

Was ein Backtest ist

Ein Backtest simuliert, wie eine Anlagestrategie in der Vergangenheit funktioniert hätte, wenn man sie tatsächlich angewendet hätte. Man nimmt echte historische Kursdaten, wendet die Regeln der Strategie darauf an und berechnet, welche Trades zu welchem Zeitpunkt ausgelöst worden wären.

Unsere Backtests umfassen 10 Jahre (2016 bis 2026) — einen Zeitraum, der verschiedene Marktphasen abdeckt: den Aufschwung bis 2018, den Corona-Crash 2020, die Erholung, den Zinsanstieg 2022 und die KI-Rallye 2024. Das ist wichtig, denn eine Strategie, die nur in Bullenmärkten funktioniert, taugt nichts.

Was Backtests gut können

Backtests zeigen, ob eine Strategie unter realistischen Bedingungen grundsätzlich funktioniert. Sie beantworten Fragen wie: Hätte die Strategie den Corona-Crash überlebt? Wie schnell hat sie sich erholt? Wie oft hätte ich handeln müssen?

Sie zeigen auch das Risikoprofil: Wie tief kann das Portfolio fallen, bevor es sich erholt (maximaler Drawdown)? Wie gleichmässig ist die Rendite über die Jahre verteilt?

Und sie ermöglichen Vergleiche: Schlägt die Strategie ihren Vergleichsindex? Und zwar nicht nur über den gesamten Zeitraum, sondern auch in schwierigen Phasen?

Wo Backtests an ihre Grenzen stossen

Hier wird es wichtig — und hier sind wir bewusst offen:

Der grösste Vorbehalt heisst Survivorship Bias. Unsere Backtests berücksichtigen nur Aktien, die heute im Index enthalten sind. Unternehmen, die in den letzten 10 Jahren insolvent gegangen, übernommen oder aus dem Index gestrichen wurden, fehlen im Universum. Das bedeutet: Die tatsächliche Performance wäre vermutlich etwas schlechter gewesen, weil einige dieser "verschwundenen" Titel Verluste produziert hätten.

Ein zweiter Punkt ist Overfitting — das Überanpassen einer Strategie an historische Daten. Wenn man lange genug an Parametern dreht, findet man immer eine Kombination, die in der Vergangenheit fantastisch funktioniert hätte. Die Kunst liegt darin, Regeln zu finden, die robust sind — also auch unter veränderten Marktbedingungen funktionieren. Wir begegnen diesem Risiko, indem wir bewusst einfache Regeln verwenden und die Anzahl der Parameter minimieren.

Drittens: Transaktionskosten und Slippage. Unsere Backtests berücksichtigen keine Handelsgebühren und keinen Spread (die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs). Bei den wenigen Trades pro Jahr (8 bis 12) und den liquiden Titeln in unseren Universen ist dieser Effekt gering — aber er ist nicht null.

Und schliesslich: Die Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Das klingt wie ein Standardsatz, aber er ist fundamental wichtig. Märkte verändern sich. Was in den letzten 10 Jahren funktioniert hat, kann in den nächsten 10 Jahren anders laufen.

Warum wir trotzdem auf Backtests vertrauen

Trotz all dieser Einschränkungen sind Backtests das beste Werkzeug, das wir haben. Sie sind besser als Bauchgefühl, besser als "der Tipp vom Kollegen" und besser als die Hochglanzprospekte der Bank.

Eine Strategie, die über 10 Jahre — inklusive Corona-Crash und Zinsschock — ihren Index geschlagen hat, hat etwas Substanzielles bewiesen: Dass ihr Grundprinzip funktioniert. Nicht perfekt, nicht garantiert, aber robuster als die meisten Alternativen.

Wir zeigen Ihnen unsere Zahlen nicht, um Sie zu beeindrucken. Wir zeigen sie, damit Sie eine informierte Entscheidung treffen können. Inklusive der Einschränkungen.

Unsere Philosophie

Wir glauben an einfache Regeln, die über verschiedene Marktphasen funktionieren. Wir glauben an Transparenz — auch wenn das bedeutet, die Schwächen unseres eigenen Ansatzes offenzulegen. Und wir glauben, dass ein guter Algorithmus nicht perfekt sein muss — er muss nur besser sein als die emotionalen Entscheidungen, die wir Menschen an der Börse treffen.

Wenn Sie Fragen zu unserer Methodik haben, schreiben Sie uns. Wir antworten gerne.